8月30日，国家外汇管理局发布《企业汇率风险管理指引》（2024年版） 企业汇率风险管理专栏同步推出。

2022年，国家外汇管理局企业汇率风险管理服务小组编发《企业汇率风险管理指引》（以下简称《指引》），立足于企业汇率风险管理实践，介绍汇率风险中性理念、企业汇率风险管理制度、外汇衍生产品工具、套期保值会计等内容。《指引》发布后，得到广大金融机构和企业的欢迎和好评，同时也有不少企业希望进一步细化规范开展汇率风险管理的操作要点。

为帮助企业更好认识、管理汇率风险，近期，国家外汇局在《指引》的基础上，充分考虑涉外主体的实际需要，组织编发了《企业汇率风险管理指引》（2024年版）（以下简称《2024年版指引》）。

本公众号在之前的文章中已经分享过《企业汇率风险管理指引》2022版的内容，此次将着重分享新增内容。本篇分享进出口贸易企业在汇率风险管理领域积极探索的典型案例，希望能够为汇率避险工作刚刚起步的企业提供宝贵经验，为汇率避险实践经验丰富的企业拓宽思路。

1.企业概况

M公司是某企业集团G集团的二级成员单位。M公司主营机电设备进口和大宗商品进出口贸易，与全球几十个国家和地区有着广泛的贸易往来。2022年，企业进口业务总值68.5亿美元，出口业务总值28.7亿美元。

2.汇率风险管理制度

（1）分级管理框架

为有效管理企业汇率风险，总公司G集团建立了“总量授权、逐次审批”的分级管理框架，其中，“总量授权”是指各级子公司根据企业年度生产经营计划制定预算，向集团总公司报送次年拟开展的衍生产品品种、方向、金额、币种等要素，经过集团审批后按规定开展；“逐次审批”是指M公司在G集团授权范围内开展衍生产品交易，每笔业务向上一级母公司S集团事后报备。

2023年，G集团对58户各级子公司申请的商品期货、利率掉期、远期结售汇等金融衍生业务执行主体资质分别予以核准。目前，M公司已获得以上三类金融衍生品业务主体资质。G集团一次核准的资质有效期为3年，审核后持续对子公司资质情况进行跟踪评估，必要时可以取消资质。

（2）制度建设

根据G集团颁布的《集团有限公司金融衍生业务管理办法》，M公司结合业务实际，于2022年制定了《M公司金融产品管理办法》，明确了开展金融衍生业务的组织架构与职责、审批权限、资质核准、年度预算管理、业务交易管理、报告机制、监督检查与责任追究等，从制度层面细化了对金融衍生业务的管控要求。

（3）管理架构

M公司的汇率风险管理工作涉及公司管理层、财务部门及外贸事业部。公司管理层负责根据G集团批复确认公司金融衍生业务的开展范围，审核公司当年金融衍生品预算，并进行后续监督检查与责任追究等。财务部门牵头汇率风险管理的具体业务，包括上报衍生品预算、对接银行进行衍生品交易及交割，并在事后向管理层报备。外贸事业部配合财务部门工作，负责整理外贸订单等交易材料、追踪订单回款情况并及时反馈至财务部门。

（4）考核机制

目前，M公司的汇率风险管理工作由财务部门牵头负责，并安排1名主管及2名员工专职开展。日常业务操作中，交易人员在交易后两个工作日内取得交易确认书，并在财务系统中登记交易台账。复核人员依据交易确认书核实交易准确性，并每月与银行进行核对，如出现重大差异要立即查明原因并采取有效措施。交易人员与复核人员不得相互兼任。

财务部门对公司叙做的金融产品实施全面监控，确保公司整体金融风险切实可控。财务部门的汇率风险考核评价标准主要为是否按照公司内部制度执行统一的汇率避险策略，汇率波动不影响财务部门的考核评价。

3.汇率风险管理方式

M公司进口业务多为代理类，一般根据下游企业的需求，协助锁定汇率风险；出口业务主要为自营类，公司按照在手订单的一定比例锁定汇率风险。M公在具体的业务中，采取的避险策略主要如下：

（1）代理类业务避险策略

公司代理进口业务的频率不高，主要为技术改造需求下配套的设备进口，且下游企业对汇率市场并不熟悉，主动锁汇的意愿不强。但是，考虑到贸易合同的履约风险，公司一般会主动介绍汇率行情，引导企业树立风险中性理念，鼓励下游企业锁定汇率风险。

（2）自营类业务避险策略

公司自营出口业务的锁汇比例较高，一般采取两种套保策略。一是根据在手订单数的一定比例，直接锁定3-6个月期限的远期合约，现阶段该比例在95%以上。二是根据公司近年来平均订单的签订情况，按照70%-80%的灵活比例，为未来可能签订的订单锁定汇率风险。根据G集团的统一授权，M公司将远期结售汇产品作为汇率风险管理的主要工具。

4.汇率风险管理特色

（1）使用套期会计平滑账面利润

为减少金融衍生品对账面利润波动的影响，M公司根据会计准则的相关要求，采取现金流量套期会计，真实展现外汇套保工具对冲风险的效果。一是恰当设置会计科目，反映套期保值业务实质。根据财政部套期保值会计准则要求，同时，结合M公司自身财务会计制度，设置“套期工具”、“套期损益”、“其他综合收益”科目对外汇套期保值业务进行账务处理。通过“其他综合收益”科目核算现金流量套期下套期工具累计公允价值变动中的有效部分，有效平滑企业年报的损益波动。

二是开展套期关系评估与期限分类管理，充分做好合规管理。根据准则要求，M公司制作了套期文档，对套期关系的指定以及有效性进行持续评估和记录。同时，在套期工具公允价值变动时，将存续期在1个月以内的衍生交易的公允价值变动计入当期损益；而对于存续期在1个月以上的衍生交易，在套期工具的公允价值损益相关科目核算。

（2）引导帮扶下游中小企业开展汇率避险

M公司积极向下游企业倡导风险中性理念，搭建银企合作桥梁，引导下游企业开展汇率风险管理工作。

一是加强对下游企业的宣传引导。针对部分下游客户关于远期锁汇的种种顾虑，M公司与合作银行一起做好风险中性理念的宣导，通过邀请下游企业参加座谈会和研讨沙龙等形式，实现高管层面对面交流，反复倡导“避险工具不是稳赚不赔的买卖，但是可以将风险控制在合理范围”，“踏踏实实锁汇，安安心心经营”，“只有更聚焦于公司主营业务，才能实现企业资产更稳健的保值增值”，有效转变下游企业对赌市场的汇率风险非中性理念。

二是协助下游企业管理外汇敞口。一方面，M公司接受下游客户委托，与合作银行签订远期结售汇协议，帮助下游客户降低汇率风险；另一方面，根据实际贸易情况办理展期、平仓、提前交割等交易，帮助下游企业更好地应对因收付款的不确定性带来的汇率波动风险。