8月30日，国家外汇管理局发布《企业汇率风险管理指引》（2024年版） 企业汇率风险管理专栏同步推出。

2022年，国家外汇管理局企业汇率风险管理服务小组编发《企业汇率风险管理指引》（以下简称《指引》），立足于企业汇率风险管理实践，介绍汇率风险中性理念、企业汇率风险管理制度、外汇衍生产品工具、套期保值会计等内容。《指引》发布后，得到广大金融机构和企业的欢迎和好评，同时也有不少企业希望进一步细化规范开展汇率风险管理的操作要点。

为帮助企业更好认识、管理汇率风险，近期，国家外汇局在《指引》的基础上，充分考虑涉外主体的实际需要，组织编发了《企业汇率风险管理指引》（2024年版）（以下简称《2024年版指引》）。

本公众号在之前的文章中已经分享过《企业汇率风险管理指引》2022版的内容，此次将着重分享新增内容。本篇分享机电产品出口企业在汇率风险管理领域积极探索的典型案例，希望能够为汇率避险工作刚刚起步的企业提供宝贵经验，为汇率避险实践经验丰富的企业拓宽思路。

1.企业概况

A公司为境内上市企业B股份有限公司的全资子公司，B股份有限公司则隶属于某企业集团有限公司。A公司主营机电产品出口，覆盖全球几十个国家和地区，具有广泛稳定的境外销售渠道，年度出口收汇量超过10亿美元，近年来涉外业务保持稳健发展。

2.“三级+五步”汇率风险管理制度

在“集团―母公司―子公司”多层级组织架构下，搭建各有分工与侧重的“三级”汇率风险管理组织架构，明确各层级的决策和交易职责，并制定“五步”汇率避险办理流程，实现全流程高效管理。

（1）“三级”汇率风险管理组织架构

第一层级：集团总部。集团是A公司办理外汇衍生业务的最终决策机构，是否能办理衍生交易、年度方案及规模核定等决策，均需逐级上报后，由集团董事会最终审议决定。

第二层级：母公司。B股份有限公司是A公司办理外汇衍生业务的审核机构，衍生业务交易方案需经B股份有限公司股东大会审议通过，具体交易策略则需经B股份有限公司总会计师审核。

第三层级：经办机构。作为实际办理汇率避险的机构，A公司由其财务部门具体负责汇率避险方案执行、市场行情研判、交易办理、存续期管理等。设置询价、经办、复核、审批四个交易岗位，并在交易后由专人对存量交易进行监控和风险管理。

（2）“五步”汇率避险办理流程

一是年度交易申请及额度审核。A公司一般在每年下半年根据订单情况，提出下一年度汇率避险交易的申请及额度，报母公司B股份有限公司股东大会审议通过后，再报集团董事会审批，报批额度一般设定为基础交易金额的50%，A公司可根据实际业务情况灵活开展汇率避险。

二是交易策略制定。集团对年度交易申请及额度进行批准后，由A公司制定具体的交易策略，包括确定锁汇的目标价格区间、交易期限、触发锁汇的即期价格等具体情况，由公司财务总监审核后，报母公司B股份有限公司总会计师审批。

三是交易办理。交易策略审批通过后，A公司由财务部门负责具体落实，持续跟进市场动态并进行研判，在达到可锁汇的价格后，根据市场走势、银行报价，选择锁汇的时间点和交易量。具体交易决策需报财务总监审核。

四是存续期管理。交易完成后3天内，交易人员将金额、期限、汇率、办理银行等信息录入司库系统，并在交割完成后录入交割日当天人民币兑美元中间价，对交易进行电子化管理。A公司按月对存量交易进行市值重估，重估损益在会计报表中体现，并持续评估交易决策，进而优化交易策略。

五是考核评估。A公司秉承“风险中性”理念，对于汇率避险交易“重流程、轻结果”。通过严格的流程设计，在交易策略制定等环节就明确预估了汇率避险的效果，因此对于最后交易的实际结果并不做考核。集团内部的审计也主要关注流程的合规性。

3. 汇率风险管理方式

A公司主要收入为出口收汇，收入币种为美元和人民币，其中美元占比70%，主要支出为境内人民币经营支出。企业收外汇、付人民币，存在币种错配，面临较大的汇率风险。

在汇率风险管理方面，A公司持续推动跨境人民币结算，降低外币结算占比与汇率风险敞口，将与部分国家的出口订单结算逐步转化为跨境人民币形式，推动跨境人民币结算在整体涉外收入中的占比约为30%左右。同时，充分用好“三级+五步”汇率风险管理架构，择机办理远期结汇，及时锁定汇率风险敞口。在交易实践中，采用分批分时锁汇的交易策略，根据未来收汇计划进行分批锁汇，在合理控制汇率风险敞口的同时分散集中锁汇的市场风险，提高应对汇率波动的灵活性。A公司远期结汇占其整体涉外收入的比例为30%左右，通过远期结汇和跨境人民币结算，合计覆盖了60%的风险敞口，提前锁定了未来收入。依靠积极主动的汇率风险管理策略，A公司提升了抗风险能力，为出口业务提供了有力支撑，持续助力中国品牌“走出去”。

4.汇率风险管理特色

（1）机制完善，流程明确。通过加强企业集团多层级组织架构各个环节之间的协调配合，A公司健全汇率风险管理制度，搭建起完整的组织架构、人员配置及流程控制，交易前、中、后各个流程职责分工明晰。依靠严谨的制度、明确的流程，企业办理衍生交易有章可循，保障了交易办理的持续性和稳定性，也能有效避免操作风险。

（2）产品结构简单，易于管理。在集团总部及母公司指导下，A公司选择的避险产品为远期结汇，产品结构简单，易于理解，便于操作及存续期管理。通过简单的产品，在帮助企业规避汇率风险的同时，实现避险管理成本的最小化。

（3）强化存续期管理，动态优化交易策略。A公司在交易完成后运用司库系统实行电子化管理，按月对存量交易进行市值重估并在会计报表中体现损益，在锁汇后持续评估交易决策，并对未来的交易策略进行动态调整优化，建立起汇率风险管理的长效机制。

（4）考核评估客观，重流程而非结果。建立起基于“风险中性”的考核评估制度，对于下属企业汇率避险，集团、B股份有限公司内部审计均主要关注汇率风险管理流程的合规性，对于最后交易的实际结果不做考核，对汇率避险给予了最大限度的理解与支持。